Возможно, Вы имели ввиду оксокислоту. тогда, во-первых, образуется соль гидразония (по аналогии с аммонием). Если это дело погреть, то тогда пойдет нужная реакция.
Итак, имеем: НЭП атома азота = нуклеофильный центр. Значит, нужно выяснить, какой углерод "электрофильнее" - карбонильный или карбоксильный. Учитывая сопряжение в карбоксильной группе по атомам OCO, донирование НЭП кислорода на углерод - все это приводит к тому, что в целом частичный положительный заряд больше на карбонильном углероде.
Вывод: гидразин будет преимущественно реагировать с карбонильным углеродом, т.е. с кетонной группой.